中国基金报记者 李树超
随着2023年一季度顺利收官,在去年债基收益不及预期,机构资产再配置压力,以及增厚投资收益和同质化竞争的压力下,今年开年已有19只债基陆续降低管理费,一级债基占比过半,成为降费揽客的“主力军”。
(资料图)
多位业内人士对此表示,一级债基降低管理费,主要在于该类产品不能参与打新后,部分产品由于转债仓位也较低,费率逐渐向纯债基金收敛。同时,作为规模第二大产品类型的债基降费,有利于惠及更多投资者,费率下降是行业趋势,也是基金行业高质量发展的必经之路。
19只债基降低管理费
最低打四折
Wind数据显示,截至3月31日,今年开年以来已经有19只债券型基金降费揽客(份额合并计算),降费力度最大的产品费率直接降低40个BP,管理费率是原管理费率的四折左右。
比如,华安双债添利、汇添富年年利、中海纯债、国寿安保尊享等多只产品,今年管理费从0.7%降为0.3%。富国中债-1-3年国开债,从0.2%降到0.15%,降到了指数债基的最低水平。
谈及债基密集降低管理费的现象,一位公募债基经理告诉记者,一是从行业发展趋势看,随着产品规模扩张和同质化产品竞争激烈,债基降低管理费是大势所趋,也是各家公募提升产品竞争力的一种方式;二是公募基金产品降费让利,也是响应监管号召,提升基金行业高质量发展的应有之意;三是在去年四季度债市调整、债基收益承压背景下,降低管理费也是增厚投资收益的方法。
据该基金经理透露,他所在公募的债基降低管理费,主要是因为产品成立时间较早,设置了当时市场认可、渠道支持的相对偏高费率,后来规模不断做大,机构资金占比增加,叠加近年来该类产品的新基金费率不断下降,目前降费也是降低到行业平均水平,避免高费率削弱产品竞争力。
一位公募市场部负责人也表示,债基降低费率除了行业趋势、监管倡导和增厚收益外,由于债基的持有人多数为机构投资者,在市场上具有较强的议价权和话语权,同时为了提升产品业绩和竞争力,吸引机构资金留下来,该类产品也成为密集降低管理费的重要方向。
上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平总结道,债基降费主要有以下几种情况:一是近年来债券基金的管理费呈现缓慢下降趋势,有些债券基金成立后管理费没有下调或者下调力度不大,导致管理费相比同类水平明显偏高,下调管理费也是应对行业变化的正常举措;二是当前公募基金行业竞争较为激烈,降费是基金公司让利给投资者,并借此吸引客户,提升产品规模的手段之一,尤其在债券基金上面,费率下降带来产品收益率的提升上会更明显一些,投资者获得感更强一些;第三,近期出现较多债券基金费率下调的主要原因,可能与四季度债券市场调整,导致债券基金规模下降较多有关。
“产品降低费用后短期内将带来一定的关注度,并一定程度上提升产品竞争力,但长期来看,产品综合竞争力的提升,还要综合考察长期收益率、投资者持有体验、产品费率等多个维度。” 孙桂平称。
一级债基降费数量过半
成为降费“主力军”
从产品类型看,一级债基降费数量达到10只,在19只降费债基中占比过半,是今年债基降费的“主力军”。
而从一级债基的费率结构看,目前全市场391只一级债基平均年管理费率0.44%。其中,0.3%管理费的产品数量最多,接近全市场半壁江山,0.4%及以下管理费的产品数量已经接近全市场的六成比例。
基煜研究对此分析,整体来看,一级债基的风险等级介于纯债与二级债基之间。相比费率较低的纯债基金,一级债基可配置一定仓位的可转债,且根据可转债仓位中枢的高低,不同的产品在风险收益上可能更接近纯债基金或二级债基,如转债仓位5%或更低的一级债基,其走势更接近于纯债基金;或转债仓位超过30%的一级债基,走势更接近二级债基。
“一级债基产品的费率可能根据其风格特征,更为接近纯债基金或二级债基。从本次降费的一级债基来看,多数基金的转债仓位偏低,将费率降至纯债基金附近可能也较为合理。”基煜研究相关负责人称。
孙桂平也认为,最近5年来一级债基的费率下降幅度最为明显,主要在于一级债基不能参与打新后,其持有股票主要通过转债转股获得,比例较低,且可转债投资收益相对不如打新稳定,其投资策略上和纯债基金的差别逐渐变小,导致其费率也逐渐向纯债基金收敛。
“目前有些一级债基管理费仍然偏高,未来仍有较大费率下降空间。”孙桂平称。
不过,从债券型基金整体的费率看,业内人士认为,债基未来会有进一步降低管理费的空间,但空间已经相对有限。
孙桂平认为,对照海外市场发展经历,我国基金产品费率下降是大趋势,也是行业高质量发展的必经之路。公募基金作为普惠金融的典型代表,同时债券基金又是规模第二大基金类型,债券基金降低管理费将减少投资者持有成本,惠及更多投资者。
不过,孙桂平也提到,虽然债券基金的平均管理费呈现下降趋势,但下降幅度也在逐渐减少。从基金公司角度而言,在产品运营成本没有大幅下降的情况下,债券基金整体管理费未来虽然有进一步下降的空间,但下降空间已经相对不大。
编辑:舰长
审核:许闻
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